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恒彩 中信建投:2022年度事迹增长谨慎个股TOP13(名单)

时间:2023-01-16 13:06 点击:152 次

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  中信建投证券磋商

  目    录

双环传动(002472):2022年利润同比增长78%,新动力营收同比增长220%

博威合金(601137):新动力量利齐升可期,新材料有望冉冉复原

炬光科技(688167):年度事迹预报稳当预期,公司回购彰显坚硬信心

明月镜片(301101):22年龄迹增速亮眼,看好23年离焦镜加快放量

旭升集团(603305):2022年全年增长超预期,新客户新业务陆续发力

纳微科技(688690):事迹稳当预期,疫情影响下保持谨慎增长

奥特维(688516):事迹预报超预期,平台化布局多点着花

安踏体育(2020):Q4库存照看亮眼,看好23年复苏弹性

海信视像(600060):彩电龙头大叫大进,事迹预增略超预期

光威复材(300699):全年龄迹雄厚增长,双轮驱动翌日可期

朔方华创(002371):事迹保管高增,翌日受益入口替代

近期,杭州鸿世电器股份有限公司(下称“鸿世电器”)提交了招股说明书,拟创业板上市,公开发行不超过3000万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

2. 需求:国内需求依然偏弱;上周压铸及镀锌结构件的周度开工率环比继续走低,主要原因还是在于大型镀锌管企业由于黑色价格持续走低,导致原料与成品价格倒挂,企业为考虑资金回流,上周以消耗成品库存为主,压铸企业则反馈目前五金等订单没有恢复,企业成品压力较大。

天坛生物(600161): 22年龄迹增长谨慎,看好疫后供需复苏推动事迹增长

 招商银行(600036): 行稳致远,利润增长再提速,地产风险化解助力估值配置

  正文

  双环传动(002472.SZ):2022年利润同比增长78%,新动力营收同比增长220%

  公司发布2022年度事迹预增公告。公司揣度2022年度终了归母净利5.72-5.92亿元,同比增长75.28%-81.41%,终了扣非归母净利5.52-5.72亿元,同比增长91.70%-98.64%。

  公司是国内新动力传动齿轮范围龙头,居品包括乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮以及机器人减慢器,公司在传统燃油车传动齿轮的基础上积极扩展业务至新动力汽车传动范围。公司居品在商用车自动变速箱范围阛阓出路广袤,在机器人减慢器范围居品种类束缚扩展,为翌日事迹陆续增长提供有劲救援。公司刻下在手订单充沛,积极扩展产能,事迹弹性行将迎来开释,接洽到上游原材料价钱高涨及下贱新动力汽车缺芯缓解。

  风险分析

  在车用齿轮方面,疫情多点爆发对汽车产业链形成冲击,可能会导致公司乘用车齿轮业务增速不足预期,在宏观政策方面,新动力补贴退坡关于新动力汽车销量增长带来负面影响,同期2022年购置税减免政策天然在一定程度上促进了行业销量的增长,但翌日购置税减免政策取消后,汽车行业举座销量将进一步濒临景气度下行的压力。双环行为车用齿轮龙头企业,相同濒临下贱整车行业销量阐述欠安,负担汽车齿轮需求的风险。在机器人减慢器方面,公司机器人减慢器业务可能濒临RV减慢器国产替代进程不足预期的影响,以及谐波减慢器开发进程和量产落地不达预期的影响。同期受疫情影响,公司产能建设也可能濒临落地程度不达预期的风险。

  博威合金(601137.SH):新动力量利齐升可期,新材料有望冉冉复原

  1、公司揣度2022全年终了归母净利润5.22~5.85亿元,同比增长68%~89%。据此测算,2022Q4揣度公司终了归母净利润1.01~1.64亿元,同比增长110~242%,环比变动-30%~14%。

  2、2022年公司太阳能组件销量大幅增长,新动力业务高景气带动公司事迹高增。公司现存光伏组件产能1GW,在建1GW高效太阳能电板片(建设期6个月),近两月来,硅料价钱陆续着落,组件与硅料价差束缚拉大,揣度硅料价钱着落将带动2023年光伏装机需求增多,公司产能有望快速振荡为在手订单,公司太阳能组件业务有望终了量利齐升。

  3、受新冠疫情等成分影响,2022年公司新材料业务举座筹买卖绩有所下降,揣度陪伴国度稳经济政策成果陆续涌现,公司新材料业务盈利水平有望冉冉复原。

  风险辅导:

  1、大家疫情影响公司在建名主张建设调试程度,踯躅依期投产形成耗损;

  2、美联储加息影响大家工业品需求,公司合金材料订单下降;国际货币组织IMF在10月最新的《宇宙经济揣度陈诉》中再次下调大家经济增速至2.7%,并指出刻下大家经济濒临诸多数地区金融货币收紧,乌克兰危险以及新冠疫情陆续,严重影响经济增长出路。大家工业品需求或将受阻止,公司合金材料订单存鄙人降风险;

  3、光伏组件主要花消国对中国提高关税及开展反推销步履,光伏组件出口订单下降。若美欧等光伏组件主要花消国对我国光伏范围揣度企业提高关税及开展反推销步履,公司光伏组件出口订单存鄙人降风险。

  炬光科技(688167):年度事迹预报稳当预期,公司回购彰显坚硬信心

  事迹预报:1月9日晚,公司发布2022年度事迹预报。揣度2022年年度终了归母净利润1.2-1.3亿元,同比增长77.09-91.85%,扣非归母净利润0.75-0.85亿元,同比增长54.57-75.18%。2022年股份支付用度1825万元,剔除其影响后,2022年年度归母净利润为1.4-1.5亿元,同比增长104.03-118.79%,此外股份支付用度发生于Q4,故剔除其影响后,Q4单季度归母净利润0.31-0.41亿元,同比增长180%以上。

  风险辅导

  激光雷达行为新兴车载哄骗,尚未获取花消者权臣招供,存在翌日揣度车型减配导致激光雷达出货量不足预期风险;业务整合不足预汽车中游模组业务中针对B客户辐照模组定点名目,公司已基本完成量产产线建设,但由于公司与B客户就名目量产前的考证规划和时分安排存有不合,故存在公司与B客户框架契约及定点名目无法依期引申的风险,存在2022年及2023年汽车业务收入不足预期的风险;疫情反弹冲击下贱需求的风险;国际揣度恶化的风险。

  明月镜片(301101.SZ):22年龄迹增速亮眼,看好23年离焦镜加快放量

  明月镜片发布2022年龄迹预报,揣度22年归母净利润同比增长46.3%-74.2%;扣非净利润同比增长20.9%-49.9%,增长区间中值分手为60.2%、35.4%,公司22年在疫情反复、原材料价钱高涨等不利成分下,事迹终了逆势高增。看好23年零卖环境改善后,离焦镜居品加快放量,带动事迹高增。

  风险辅导:

  离焦镜销量不足预期风险:公司刻下主要营收及利润增长驱动均来自于离焦镜居品的销售,若公司离焦镜居品应答控系列销售阐述不足预期,将顺利影响公司营收及事迹阐述。

  离焦镜行业竞争加重风险:近两年多款品牌的离焦镜居品聚拢进入阛阓,刻下阛阓竞争样式尚未雄厚,存在部分品牌通过廉价销售霸占阛阓份额的风险。淌若行业爆发价钱战,将顺利影响公司离焦镜居品的利润率水平。

  原材料价钱波动风险:公司镜片居品的主要原材料为原油化工居品,原材料价钱与原油价钱顺利揣度,若原油价钱出行大幅波动,将顺利影响公司的原材料老本,进而影响到毛利率水平。

  旭升集团(603305.SH):2022年全年增长超预期,新客户新业务陆续发力

  公司预败露2022年归母净利润中值7亿元,同比增长69.4%,Q4归母利润中值2.15亿元,同比增长181%,公司全年龄迹略超阛阓预期。公司全年龄迹增长主要系新动力客户陆续放量、精益照看带动着力培育、原材料价钱下降及汇率波动带来正向影响所致。跟着中枢客户调价后促进需求配置,北极星、Rivian等客户出货量的增多,以及储能、铝瓶新业务接替发力,有望对公司翌日收入增长形成有劲救援。揣度2023-2024年净利润分手为10、14.6亿元,对应刻下PE为24X、16X,赐与“买入”评级。

  风险分析

  原材料价钱波动风险;一体化压铸需求不足预期风险;新动力行业增速不足预期风险;居品价钱波动风险;阛阓竞争加重风险;压铸居品单价和出货量波动风险;居品盈利才调下滑风险;新址品研发程度不达预期风险;模具开发程度不达预期风险;客户开拓程度不达预期风险;国内工场产能建设进程不达预期风险;国内汽车销量不达预期风险;国外阛阓客户需求不足预期风险;国外疫情反弹风险;海运脚价钱波动和交货周期不笃定风险;汇兑损成仇套期保值影响。

  纳微科技(688690):事迹稳当预期,疫情影响下保持谨慎增长

  1月9日,公司发布2022年度事迹预报。2022年年度终了营业收入6.9亿元至7.2亿元同比增长54.59%至61.31%。归母净利润2.63亿元至2.83亿元,同比增长39.83%至50.46%;扣非净利润为1.88亿元至2.05亿元,同比增长9.20%至19.08%。

  布局分析色谱、长入流层析、IVD微球等范围,拓宽成漫空间。

  公司近期并表赛谱仪器,注视发力卵白纯化系统、长入流层析、分析色谱及配件等,一方面布局顶端工艺时代、打造斥地耗材一体化治理决策,另一方面横向拓展分析色谱阛阓。此外公司在IVD范围布局荧光微球、彩色微球、磁珠、流式微球,拓展国产替代新范围。

  风险辅导: 

  入口替代不足预期的风险。由于新冠疫情扰动,国际物流供应链受到较大影响。以纳微科技为代表的国产企业在收入的增速昭着高于入口厂商和行业平均增速,标明国产化率冉冉提高,国内品牌在行业内阛阓份额占比将缓缓提高。但跟着疫情缓缓好转,国外供应链的冉冉复原,上游层析介质范围国产替代趋势可能会受到入口居品供应复原的冲击。

  奥特维(688516.SH):事迹预报超预期,平台化布局多点着花

  公司发布事迹预报,揣度2022年终了归母净利润6.94-7.11亿元,同比增长87.15%-91.76%,事迹超出咱们预期。在串焊机订单稳步培育,新址品订单快速增长的驱动下,咱们预期公司2022Q4订单保持增长势头,有望创单季度新高。揣度2023年,咱们对组件扩产范围保持乐观,揣度将达到250-300GW,串焊机龙头直接管益。此外,公司在半导体斥地、锂电斥地范围发展积极鼓舞,平台型布局有望陆续多点着花。

  风险辅导:①下贱行业扩产不足预期的风险。公司主要从事高端智能装备的研发、策划、分娩和销售,对应的主要下贱行业包括晶体硅光伏行业、锂电板行业、半导体封装与测试行业。若下贱行业扩产不足预期,则相应的斥地需求将会下降,会对公司的订单、事迹等形成不利影响。②研发布局与下贱行业发展趋势不匹配的风险。公司下贱行业时代迭代速即。公司需插足无数资源对下贱行业的工艺和阛阓进行磋商,并在此基础上进行研发与时代储备。若公司研发布局与下贱行业发展趋势不匹配,可能出现蹧跶研发资源,错失发展契机,甚而丧失细分阛阓上风市表情位等不利情形,从而影响公司的竞争力和陆续盈利才调。

  安踏体育(2020.HK):Q4库存照看亮眼,看好23年复苏弹性

  安踏体育发布2022全年及22Q4的营运阐述,22Q4在零卖环境压力下,安踏主品牌及FILA品牌活水承压,但库存水平阐述超阛阓预期,环比Q3未进一步培育,利于23年应答自若,加快复苏。揣度23Q1在高基数及零卖环境复苏节律不笃定等成分下,仍濒临一定压力,看好公司在23Q2初始加快复苏。

  1)看好跟着客流、出行的冉冉复原,公司23Q2初始加快复苏。揣度元旦假期期间,在国内各地客流、出行冉冉复原下,安踏旗下各品牌活水已复原至正增长。揣度春节假期期间跟着出行的进一步复原,各品牌复苏节律有望加快,但揣度23Q1举座仍处于花消环境冉冉复苏阶段,类似公司22Q1冬奥期间基数较高,揣度23Q1公司筹商阐述仍濒临一定压力,看好23Q2初始加快复苏。

  2)22年冬奥插足、活水不足预期等多重成分下用度率偏高,看好23年用度率改善。2022年由于冬奥会的营销插足及疫情反复影响带来的活水不足预期,形成销售用度率有所培育(22H1为35.2%/+2.6PCT)。揣度23年公司用度插足管控有望优化,看好用度率较22年改善。

  风险辅导:

  零卖扣头率加深,影响品牌利润率:22Q4安踏主品牌及FILA品牌库存水平均略高于梦想水平,后续淌若通过增多零卖扣头率处理库存,将对品牌的利润率水平形成一定影响。

  活水复苏进展及幅度不足预期:揣度23年跟着出行、花消的冉冉复苏,公司各品牌的活水阐述也将直接管益,淌若公司各品牌的活水复苏进展或幅度不足预期,将影响公司的营运阐述。

  国外需求疲软,影响AMER国外阛阓销售:Amer Sports国外阛阓销售占比拟高,泰西等国外阛阓淌若出行需求下行,将影响Amer的销售阐述。

  海信视像(600060):彩电龙头大叫大进,事迹预增略超预期

  彩电样式迎来伏击调遣,海信视像阛阓份额陆续培育;多品牌布局推动结构升级,Vidda建立低端护城河,海信+东芝高端化成绩生效;面板老本影响弱化,大家化有望陆续推动利润率培育。

  公司揣度2022年终了归母净利润16.51-17.65亿元,同比增长45.13%-55.13%;其中Q4揣度终了归母净利润5.44-6.58亿元,同比增长6.31%-28.55%。揣度2022年终了扣非归母净利润13.63-14.49亿元,同比增长71.20%-82.10%;其中Q4揣度终了扣非归母净利润5.12-5.98亿元,同比增长21.03%-41.55%。

  事迹预增略超预期,阛阓份额陆续培育。海信凭借多品牌策略精确定位掘金细分阛阓,2022年销量高增。奥维睿沃陈诉自大,2022M1-M10海信系出货1960万台,同比增长18%,出货范围越过LGE,排行大家第二;其中内销增长30%,外售增长13%。全年来看,群才略议数据自大海信出货2270万台,同比增长18%;奥维数据自大Vidda线上销量达到209.34万台,同比增长93.72%。咱们判断,宇宙杯营销推动国外Q4进一步放量,测算全年外售出货增长18%足下。从阛阓份额来看,凭证奥维数据,海信系2022M12当期和累计销量市占率分手达到28.58%、23.72%,分手同比培育7.13pct、5.86pct,其中Vidda当期份额达到10.60%。

  光威复材(300699):全年龄迹雄厚增长,双轮驱动翌日可期

  公司发布2022年龄迹快报,终了营业收入25.18亿元,同比下降3.41%;终了归母净利润9.32亿元,同比增长22.88%。居品雄厚委派,非定型碳纤维居品的孝敬增多,缓解定型纤维居品的降价影响。由于涉军的定型碳纤维订单需乞降委派节律存在季节性波动,影响事迹阐明。举座来看,公司订单雄厚,募投名目浅近插足使用,居品委派顺利,为中弥远事迹提供救援。CCF700G碳纤维具备了在航空装备上终了批量哄骗的条目,使公司成为现存航空装备全系列的碳纤维供应商。T800H级碳纤维转入验收本事,扩产名目举座进展有序。

  风险辅导

  1、 居品销售价钱下降的风险。军品方面:定型批产碳纤维居品价钱下降;民品方面:主要受到原材料价钱及阛阓供求揣度的影响,居品销售价钱随行就市。

  2、 新址品开发的风险。高端哄骗范围揣度型号居品研制需历程立项、决策论证、工程研制、策划定型与分娩定型等多个阶段,从研制到终了销售的周期较长。同期,公司开发新址品也可能濒临与国内其他企业的竞争,淌若公司新址品未能通过策划定型批准,大概在哄骗考证中未能达到预期成果或指标,则无法终了新址品的批量销售,将对公司翌日事迹增长带来不利影响。

  3、疫情反复影响订单引申。

  朔方华创(002371):事迹保管高增,翌日受益入口替代——半导体斥地系列陈诉

  公司发布2022年龄迹预报,揣度2022年全年终了营收135-156亿元,同比增长39.41%-61.10%;归母净利润21-26亿元,同比增长94.91%-141.32%;扣非归母净利润19-24亿元,同比增长135.52%-197.50%。其中,揣度Q4单季度终了营收34.9-55.9亿元,同比增长-0.64%-59.19%;归母净利润4.1-9.1亿元,同比增长-1.25%-118.05%;扣非归母净利润4.2-9.2亿元,同比增长50.50%-228.15%。

  行业层面,半导体斥地行业举座增速有所放缓,但受益于国产化斥地替代进程加快,弥远成长性已经向好,现在总体国产化率才10%足下,翌日入口替代空间大。政策方面,跟着美国对中国芯片制造厂商的顽固,中国芯片厂商入口半导体斥地的难度加大大概制程上受拘谨;与此同期,国度、场合层面政策陆续推动以及国度大基金营救下,半导体斥地入口替代大势所趋。公司是国内半导体斥地龙头,实行电子工艺装备、电子元器件双重发展策略。电子工艺装备陆续扩展工艺遮掩面,同期加快揣度收入阐明终了事迹高增;电子元器件业务保持稳步增长,为公司利润作出伏击孝敬。翌日将陆续向平台型斥地企业迈进。

  天坛生物(600161):22年龄迹增长谨慎,看好疫后供需复苏推动事迹增长

  1月13日,公司发布2022年度事迹快报,终了:1)营业收入42.66亿元,同比增长3.73%;2)利润总数14.23亿元,同比增长14.65%;3)归母净利润8.78亿元,同比增长15.53%;4)扣非归母净利润8.68亿元,同比增长14.76%;5)基本每股收益0.53元。事迹稳当预期。

  2022年公司收入端总体保持个位数增长,利润端保持雄厚增速,主要受销量增多、老本用度适度、其他收益增多以及2021年6月份对成都蓉生增资带来子公司持股比例变化等成分影响。揣度跟着疫情防控范例疗养及疫情邋遢,国内血成品非新冠揣度诊疗需求有望冉冉回升,推动公司事迹进一步增长。2022年公司产能陆续建设,研发管线进展顺利,揣度跟着“十四五”期间浆站连接获批,产能建设完善,公司有望终了供给端进一步培育。

  风险辅导:

  1. 血成品安全性问题及单采血浆站监管风险。

  2. 疫情反复对血成品采浆及终局需求的影响:现在国内疫情仍处于较为严重的阶段,揣度翌日可能趋于自若,但仍存在疫情反复并导致防控范例疗养的可能,从而可能对血成品采浆及终局需求形成不利影响。

  3. 新址品研发和上市程度不达预期。

  招商银行(600036):行稳致远,利润增长再提速,地产风险化解助力估值配置

  1月13日,招商银行败露2022年龄迹快报,全年终了营业收入3447.84亿元,同比增长4.08%(9M21:5.34%);归母净利润1380.12亿元,同比增长15.08%(9M21:14.21%),事迹稳当咱们预期。4Q22不良率季度环比上升1bp至0.96%,拨备遮掩率季度环比下降4.9pct至450.79%,金钱质地稳当预期。

  招行2022年龄迹阐述举座谨慎,利润增前途一步提速至15%以上,资负结构的陆续改善将有劲减缓息差下行趋势,金钱质地雄厚,拨备计提塌实,房地产风险的束缚化解将陆续增强阛阓信心。行为优质股份行龙头,在阅历了2022年地产风险导致的着落伍,估值有权臣配置需求,跟着地产风险的本色性化解,揣度招行配置超跌估值的第一波行情笃定性强。

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